`Hedge Fund (hedging)` nedir?
Hedge (hec): Olasılı zararlara karşı tedbir
-
Bir piyasada pozisyon alınması sonucu oluşan risklerden diğer piyasalarda (futures, options vb.) pozisyon alarak korunma işlemi.
-
Finansal piyasalarda risklerden korunmak amacıyla yapılan işlemlerdir. Hedge işlemi, para kaybetmekten endişe eden herkes tarafından yapılabilir. Kurların artacağına inanan ithalatçılar veya ihracatçılar; muhtemel kur hareketlerine karşı; forward, opsiyon v.b. türev ürünleriyle kendini koruyabilir. Altın, gümüş ya da değerli metallerle işleriyle uğraşanlar, future ya da swap gibi ürünlerle kendilerini muhtemel kayıplardan koruyabilirler.
------------------------------------------------
Hedge ile ilgili inglizce bir kaynak:
http://en.wikipedia.org/wiki/Hedging
------------------------------------------------
------------------------------------------------
Salih Neftçi' nin 12.09.2005 tarihinde Vatan Gazetesi'nde yayinlanan bir yazisi:
Haberi Kimden Alalım?
Hedge fund'lar son yılların yıldızı. Yıl başından beri aslında performansları fazla iyi olmasa da birkaç haftadır yine toparlamış durumdalar. Önümüzdeki haftalarda yaşanacakları ne kadar iyi tahmin edebildiklerini bilmiyoruz. Bu nedenle...
"Haberi hedge fund'lardan alalım" demek pek doğru değil. Ama hedge fund'ların aldığı pozisyonlar en azından piyasanın bu "en yetenekli" oyuncularının beklentilerini göstermesi bakımından önemli.
Bakın son günlerde hedge fund'lar pozisyonlarını genelde nasıl değiştirmiş.
Hedge Fund Nedir?
Piyasanın 5-10 yetenekli ve deneyim kazanmış oyuncusu bir araya geliyor bir şirket kuruyor. Bir hedge fund oluşturuyor. Her hedge fund'un bir stratejisi var.
Hedge fund büyük yatırımcılara... Büyük bankalara gidiyor ve onlardan işletmek için sermaye talep ediyor. Hedge fund'un stratejisini beğenen parayı yatırıyor. Beğenmeyen uzak duruyor.
Hedge fund sadece büyük zenginlerle çalıştığı için denetim kurumlarına ve yatırımcılarına bilgi vermek zorunda değil, istediği gibi pozisyon alabiliyor. Herhangi bir kısıtlamaya bağlı kalmıyor.
Tek bir yatırım stratejisi üzerinde yoğunlaşıyor ve büyük para kazanmaya çalışıyor.
Binlerce hedge fund var. Hatta, bundan daha 10 yıl önce gelişmeye başlayan hedge fund sektörü artık piyasalarda büyük sermayeyi kontrol eder hale geldi. Elbette aralarında dikkatli yaklaşılması gerekenler var... Başarısızlar var...
Ama en büyük getiriler de yine hedge fund'lar tarafından elde ediliyor.
Hedge fund'ların pozisyonlarının ne olduğunu bilmek kolay değil. Çünkü bunlar gizli.
Ama... Bu işte de uzmanlaşmış kurumlar var. Bunlar hedge fund'ların hangi pozisyonda olduğunu hesaplamaya çalışıyor. Ortaya iyi kötü bir dizi bilgi çıkıyor.
Çok fazla da güvenmemek gerek. Ama yine de bilmekte yarar var.
Son Pozisyonlar
Önce borsalardan başlayalım...
Hedge fund'lar uzun zamandan beri ilk kez S&P 500 ve Nasdaq endeksinde net açık pozisyon almış durumda. Eğer bu endeksler gerilerse pozisyon para kazanacak.
Öte yandan Japon Nikkei endeksinde pozisyonlar halen de alım yönünde. Ama bu pozisyonların miktarı azalmış.
En ilginci hisse senedi opsiyonlarında. Opsiyon bir volatilite enstrümanı. Volatilite artınca opsiyonun değeri de artıyor. İşte hisse senedi piyasalarında izlenen stratejiler en çok burada değişmiş.
Hedge fund'lar uzun zamandır ilk kez volatilitede alıma geçmiş durumda. Yani volatilitenin yükselmesi bekleniyor.
Gelelim para ve bono piyasalarına.
Hedge fund'lar kısa vadeli faizlerde alım yönünde... Bu yöndeki pozisyonlar artmış.
Öte yandan 10 ve 30 yıl vadeli bonolarda da hedge fund'lar alım yönünde. Ama burada miktarları azaltmışlar. Diğer bir deyimle genel olarak bakıldığında hedge fund'lar şu anda bono fiyatlarının gerilemesini beklemiyor. Ama bu yöndeki pozisyonlarda yine de bir azalma var. "Emin değiller."
Petrol ve Döviz
Bizce en ilginç bilgi petrol ve dövizle ilgili beklentilerde.
Hedge fund'ların pozisyonları petrol piyasasında halen de kayda değer biçimde alım yönünde.
Eğer doğruysa, bu petrol fiyatlarında henüz büyük bir gerileme beklememek gerektiğine işaret ediyor.
Aynı şekilde hedge fund'lar altında da alım yönünde pozisyon almış durumda. Altın fiyatının yükselmesi bekleniyor.
Dövizde ise hedge fund'lar dolar, euro ve ingiliz Sterlini'nde nötr pozisyon almış durumda. Burada beklentiler "ortada".
İsviçre Frangı'nda hafif alım yönünde olan pozisyonlar kısmen azalmış. Japon Yeni'nde ise alım yönünde olan pozisyonlar artmış...
Sonuç
Dediğimiz gibi hedge fund'larla ilgili bilgilere fazla güvenmemek gerek.
Ayrıca yukarıda ele aldığımız bilgiler ajanslarda geçen hafta geçti. Ama bunların hangi döneme ait olduğu da belli değil.
Ancak yine de okurlara duyurmakta yarar var diye düşündük.
------------------------------------------------
Yorum